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【机构观点】利空突袭！纯碱崩跌6%创阶段新低坊间传闻远兴今日凌晨点火消息，纯碱价格崩跌；主力合约跌超6%，价格一度触及1700元/吨，创出阶段性新低。对此，光大期货分析称，纯碱价格加速下挫，逼近跌停线。从背后驱动因素来看，盘面的突然下挫受到一则远兴今日凌晨点火消息影响，与此同时，由于当前下游缺乏采购意愿，纯碱现货降价的趋势也并未出现企稳的迹象。在供给增加的预期下，今日空头大量加仓，盘面短期或延续弱势。除了远兴投产的利空，。华南上周预期外到港5万吨纯碱，也在一定程度上提高了纯碱累库的预期。若纯碱累库趋势进一步延续，供需宽松的格局或推动价格中枢进一步下移。不过，目前主力合约已向下击穿氨碱工艺成本，下一支撑位关注氨碱现金流成本及联碱工艺成本支撑。另外，盘面超跌现象进一步加深，远兴产能落实后利空出尽，还需警惕盘面短暂的修复性反弹。展望后市，南华期货看空纯碱价格。纯碱行情驱动依旧在现货，目前来看现货降价的趋势并未企稳的迹象。从平衡表推演，后续纯碱库存预期开启去库，但是本周的库存呈现双累，可见当下持货意愿已经在低谷，现货价格预计持续松动。当下纯碱累库趋势进一步延续，后续需要检修的集中兑现才能扭转供需，而去库对价格的传导也不是一蹴而就。从更大的角度来看，纯碱投产预期下，现货偏松，预期过剩，从利润角度就是要走向成本以下，何时投产只是节奏上的扰动，不影响方向。目前原盐价格下滑，纯碱成本出现进一步坍塌，纯碱边际在1600。策略上，逢高做空，持仓至成本以下。华泰证券：库存压力或将抑制旺季煤价反弹幅度华泰证券研报预计，在国际能源价格平稳以及国内进口政策放松的环境下，今年整体进口煤炭对国内供应的补充较为充分，从而将一定程度抑制国内煤价的上涨势头。受需求表现不佳以及供应端持续高位释放两头挤压，国内煤炭库存快速积累并持续推升历史新高水平。目前煤炭淡季尚未结束，库存难见大幅消化的可能。6月之后迎峰度夏的用煤旺季即将来临，届时库存压力或将抑制煤炭的旺季反弹幅度。

品种基本面

5月19日纯碱企业库存录得54.42万吨，较上一交易日增加1.86万吨。

机构观点

南华期货：空单持有 纯碱持仓至成本以下

纯碱行情驱动依旧在现货，目前来看现货降价的趋势并未企稳的迹象。从平衡表推演，后续纯碱库存预期开启去库，但是本周的库存呈现双累，可见当下持货意愿已经在低谷，现货价格预计持续松动。除此之外，丰成17日开车，湘渝14日开车，可见当下的检修周期都不长，开工高位可维持。除此之外，华南上周到港了5万吨纯碱，也是预期外，导致后续存在进一步累库的空间。因此当下纯碱累库趋势进一步延续，后续需要检修的集中兑现才能扭转供需，而去库对价格的传导也不是一蹴而就。从更大的角度来看，纯碱投产预期下，现货偏松，预期过剩，从利润角度就是要走向成本以下，何时投产只是节奏上的扰动，不影响方向。目前原盐和煤炭价格下滑，纯碱成本出现进一步坍塌，纯碱边际在1600。策略上，空单持有，持仓至成本以下。（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）